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短期公司业绩增速拐点确认，中期有望受益特斯拉国产。短期，我们预计随产销回暖，以及单位产出折旧摊销压力下降，公司业绩增速Q4预计继续好转；中期，展望明后两年，随国产特斯拉放量而增长。风险提示房地产市场超预期下滑，渠道拓展不及预期。本章内容自先前已发布的研究报告整理概括，相关报告及风险提示全文请参阅2019年10月24日发布的《拓普集团（601689）：短期业绩增速拐点确认，中期受益特斯拉国产》等相关报告。

“教义的有效性并不在于它是否有意义，而在于它是唯一真理的化身而呈现出的确定性。如果一种教义不能让人难以理解，那它就必须含糊不清，如果既不能做到晦涩难懂，又不能模棱两可，那么它就必须是无法证实的。”在争夺忠实信徒的竞争中，布道者宁愿冒着被证明是错误的风险，只要这能让他们塑造出一个有效的教义就是值得的。这么做的结果就是这些布道者往往会大胆发言，语焉不详，在面对各种可能性时一遍又一遍地随意预测。通常，这些发言试图嘲笑和怀疑那些与之展开竞争的运动所坚持的理论。从群众运动的角度来看，这么做可能并不过分。一个与你竞争的群众运动如果先一步走到了先知降临的阶段，就会对你产生威胁。

为了理解为何群众运动的狂热分子会以看似非理性的确信态度来陈述事情，我们可以考虑一下是什么让群众运动的教义行之有效：“那些想要改变一个国家的人，必须知道如何在群众中点燃和煽动一种奢望。这种奢望可能是死后进入天国，也可能是生时建立一个天堂般的国度，既可以是掠夺无数财富，也可以是取得神话一般的丰功伟业或者统治世界。”

三、基本面分析1． 2019年供应压力并未退去，原料价格将修复供需矛盾橡胶树的生长周期一般是7年，新增种植面积最大增长在2010-2012年，可见2017-2019年开割面积高速增长。橡胶树开割之后产量主要由开割面积与单产决定，开割面积主要受胶农割胶积极性决定，胶农根据割胶利润与胶树产胶量来决定是否割胶，单产受当年主产区在开割季节是否出现极端天气导致胶树产胶量下滑。近年来受胶价大幅下滑天然橡胶种植面积逐步下滑，2018年种植面积持平于2017年处于历年最低，但开割面积逐步增长，供应压力可见一斑。

活泼开朗的隋文静讲起自己这段经历数次停顿，但很快又开起了自己的玩笑：“后来恢复期韩聪哥来医院看我，说要举我一下，我的胳膊和他的一样粗，他举我的时候一直在抖，还说，‘你咋这么沉呢’。”经过７个月的恢复，隋文静终于走上了赛场，她和韩聪在今年２月的四大洲锦标赛上演了完美的回归之舞。自由滑《忧愁河上的金桥》是加拿大的编舞师劳瑞为他们量身打造，讲述俩人在那段绝望的日子里如何相依相伴盼到希望，盼到光明：“当你感到疲惫与卑微，当眼泪在你眼中，我将擦干它们，我就在你身旁。”

“OYO有规模优势。只要他们能向店长们讲清楚新模式有利可图的原因，那么这项变革就会迅速推进。”一位酒旅业资深顾问表示。实际上，OYO 的特许经营制的问题不只是营收贡献少、利润率低，它更大的弊端是让 OYO 陷入烧钱的怪圈里无法自拔，而这也正是 OYO 最为人诟病的一点。